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蔡文胜李开复天使也疯狂新三板天使投资第一股争夺战

发布时间:2020-02-19 06:04:48 阅读: 来源:橡塑板厂家

传说中会颠覆传统VC、PE的新三板,并没有成为传说中的终结者,反而成了他们新的战场。

11月5日,浙商创投在新三板挂牌交易,转让方式为协议转让,当天市值超过百亿。浙商创投投资部副总经理李军华表示,“一开始PE/VC并没有意识到新三板这么抢手,直到九鼎成功登陆,受到市场追捧,业内才开始纷纷效仿,现在大大小小的PE/VC都在筹备新三板挂牌上市。”截至本月初,已有14家私募基金公司成功挂牌新三板,门外候场者的数量更为惊人,包括华软资本、朱雀投资、天星资本等公司在内,已有超过100家股权投资机构在排队等待挂牌。

这可不是简单的排排坐。此前九鼎投资与中科招商之间,谁是新三板PE第一股的硝烟尚未冷。天使投资机构们,又进入了谁是天使投资第一股的角力。天使投资第一股,确立的不仅是江湖地位,还有此后在定增中的品牌溢出效应与重重先机,更会影响到公司股东的退出收益。

有人主打时间概念。一周前,主打创客空间与天使投资的苏河汇正式在新三板挂牌,股票简称“激创投资”,因是第一家挂牌新三板的天使投资机构,苏河汇遂以“天使投资第一股”的概念归之于己。

但大面积的圈里人不认同这个定义,原因是苏河汇尚无让其可以名震江湖的投资案例,而在其身后,李开复的创新工厂、蔡文胜的隆领投资等大鳄还在排队中。而在不同的新闻稿中,李天王与蔡天王掌舵的这两家公司,也都被赋予“新三板天使投资第一股”的名头。

蔡天王与李天王何者更胜一筹,尚无定论。两人同为知名天使投资人,李开复主打正能量鸡汤的路线,蔡文胜走的是“高中辍学、不懂英文、不懂技术、甚至连普通话都说不标准”的励志路线。

李开复掌舵的创新工场投资过包括豌豆荚、知乎、哈哈拼车、乐视TV、暴走漫画、红点科技等热门项目。蔡文胜则命中过5家以上的上市公司,包括在美国纽交所上市的58同城,澳大利亚上市的TTG淘淘谷,在香港上市的云游控股和飞鱼科技,以及今年上半年在A股创业板上市的暴风科技(此外,还有两家他投资的公司正在新三板审核当中)。

不过,这还不是难分伯仲的终极对决。还有低调环伺者正在浮出水面。11月30日,原子创投公开转让书出现在了股转系统审查信息库里。当晚,上海一位私募大佬发朋友圈:“综合IRR512%,如果没有水分,那从这收益上看绝对是真正的天使第一股”。

图表:新三板主要投资机构业绩一览

所谓IRR,系基金的内部收益率,由于这一指标计算了时间成本的投资收益,更加关注投资的效率,IRR被视为考察风险投资基金业绩最重要的财务指标。这家并不为外界所熟知的投资机构,业绩却着实晃眼,以蔡文胜掌舵的隆领投资作为参照,其综合IRR也仅为83.82%,尚远低于原子创投披露的512%的数字。

即使在画风普遍活泼的天使投资圈,原子创投似乎也很少露面。可以找到的关于这家公司的公开资料,大部分源于其刚刚披露的股权公开转让书。这家成立于2011年岁末的投资机构,重点关注娱乐、O2O和B2B等领域的投资,管理过三期人民币基金。投资过包括火溶信息(啪啪三国)、途虎养车网、移康智能、脉可寻、水果管家、生意专家、爱豆科技、乐投天下、宝贝全计划等公司。原子创投合伙人冯一名,曾是老牌美元投资机构美国愈奇创业投资唯一一名中国籍合伙人。四年前,他自立门户创立了原子创投。

面对原子高企的IRR成绩,冯一名的回应较平和,“原子的IRR数据好看,一个不可忽视的原因是,我们还是一只相对年轻的基金,这对IRR的计算也比较有帮助,因为一家历史较长的基金可能会被很多的案子拖累IRR数据;另一个重要原因是啪啪三国与途虎养车两个项目,都带来了近百倍的投资收益,因此这个IRR数据并不能都归功于我们,应该说我们很幸运,遇到了很好的创业者,是他们帮我们实现了这个业绩”。

2012年,冯一名及原子创投因逆势主导了对3D手机游戏啪啪三国的投资而在业内闻名。这个彼时不被业内看好的投资决策,在不到2年的时间内,为原子创投拿回了近73倍的回报。惊艳的另一笔,是2013年,冯一名主导了对汽车后市场服务公司途虎养车网的天使轮投资。时至今年6月,途虎完成近1亿美元的C轮融资时,原子创投的收益已近百倍。三年之内两笔收益近百倍的投资,让这家公司异军突起于同行的名人效应,如果从综合收益率的角度定义天使第一股,原子创投也成了“天使投资第一股”的热门竞猜对象。

资本是所有秘密背后的秘密,金钱总是能做出正确的抉择。无论是一年前九鼎与中科招商间关于PE第一股的暗战,还是眼下“天使投资第一股”花落谁家的争夺,角逐的意义并不仅仅在于圈子内外的名气,更牵动着深层次的经济利益。

一方面,由于风险投资基金的发起管理人常有一定比例的投入,如果管理公司资金量小,LP的信任度都会降低,新发基金规模就会受限,也就无法实现大规模快速发展。而新三板的融资、定价功能,以及年底将要推出的市场分层设计,让VC及PE机构可以通过定增、转板、收购上市公司平台来实现融资,融资因此可以成为可持续的常态。截至11月初,新三板2015年度完成定增的总金额超过1000亿元,其中PE/VC合计定增金额接近250亿元,所占比例超过20%。

另一方面,风险投资机构登陆新三板后,可以将基金的LP转化为公司的股东,通过股权的流动,将过去LP短期退出的压力化解,公司挂牌后,LP可以从资本市场退出。

而无论是公司股权的募资规模、抑或是股东日后的退出收益,都与公司登陆股转系统后的股价息息相关。谁能争得“天使投资第一股”的江湖名头,在短时间内,都可能利好于此后公司股价的定价参考。这才是众多VC、PE机构暗战“第一股”的更深度原因所在。

不过,凑热闹这事儿,总是会留下点儿泡沫破灭的后遗症。“说实话,每一家基金对于‘天使第一股’这个名头,应该都是有渴望的。但无论是以某家基金的单一指标好看,或者谁第一个挂牌了,就判定谁是新三板投资第一股,这不科学,也没有意义。也许今天有人可以因为这个‘第一股’的名称获得一些短期的收益,但这一行考量的依然是长期的判断和成绩。眼下这个行业已然有些浮躁,所以我也不希望大家再拿谁是天使第一股这个问题做文章”,冯一名坦陈。

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