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迈向正常化财政政策重回主要阵营

发布时间:2021-01-21 14:13:38 阅读: 来源:橡塑板厂家

迈向正常化 财政政策重回“主要阵营”

2014年可谓是“财政回归年”。随着全球经济复苏的巩固,货币政策正常化被提上议程,财政政策又将重回“主要阵营”。  “当常态回归时,我们必须关注财政政策应该扮演的角色。” IMF执行总裁拉加德(Christine Lagarde)在第五届财政论坛开幕致辞时表示。

IMF在此前发布的《财政监测报告》(下称“报告”)中指出,财政政策应致力于重塑政策空间,并支持经济复苏和长期增长。目前,先进经济体中期前景的不确定性尚存,债务仍处于历史性高位。新兴市场经济体和低收入经济体的财政脆弱性温和上升。  报告也重点聚焦了财政支出改革,并强调了改革的三个重点:要确保社会支出和公共薪酬的可持续性;实现效率增益;建立能够加强支出管控的制度。  财政政策强势回归  拉加德在讲话中提出了“正常化”进程中可能伴随的风险,并呼吁财政政策应强势回归。  她认为,正常化进程将可能加剧对债务动态的担忧,尤其是高负债国家,因为利率攀高将推高偿债成本,因此需要进行持续的财政整顿、优化债务管理策略、控制尤其是同金融部门相关的或有债务。可见,财政政策制定者又将重回“主要阵营”。  其次,拉加德表示,随着加息日程逼近,各国应重新审视财政支出的优先次序,尤其是欧洲,应该重视财政支出的作用。  同样,在IMF报告中也指出,为确保公共财政的可持续性,需要在预算的两方面做出艰难的决定,即税制改革和财政支出改革。税制改革可通过消除扭曲因素促进潜在增长,而财政支出改革将在加强公共服务方面扮演关键角色。  拉加德表示,正常化进程将重现“金融抑制”,这将扭曲资源配置、加剧波动性、损害长期增长。因此,她也一针见血地指出,财政政策和货币政策的联系将愈发重要。  她表示,财政政策必须关注重塑财政空间,让自动稳定机制(automatic stabilizers)充分“施展拳脚”,为衡量式财政政策(discretionary fiscal policy)预留反应空间,并确保债务可持续性,并培育“普惠增长”(inclusive growth,即包容性增长).  危机前的传统观点认为,财政政策“反射弧”较长,无法及时对总体需求奏效,因此货币政策应该是维持金融稳定的“主力选手”。但当常态回归时,一切都将较前大相径庭。  财政支出改革—做出艰难的决定  目前,各方对财政政策的关注提升,而财政支出改革则是关键一环。  报告指出,有意义的财政支出改革策略主要包含三方因素:确保社会支出和公共薪酬的可持续性(这二者占据了政府预算的大头);实现效率增益;建立能够加强支出管控的制度。在此条件下,各国拥有大量空间来权衡取舍公共服务和优先支出。  拉加德则认为,随着加息日程逼近,各国应重新审视财政支出的优先次序,尤其是欧洲,通过扩大征税来实现新的财政收入不是长久之计,应该重视财政支出的作用。  报告强调要对社会支出和政府薪酬开支特别关注,因为二者是多数国家政府开支增长的主要“贡献者”,且过去成功的财政整顿实例也显示,降低上述两种开支将是最为持久且利于增长的方法。  此外,人口老龄化趋势也无疑将加重政府财政支出的负担。在养老金方面,提高退休年龄和调整养老金缴付是首选。  对于公共医疗保健体系而言,事实显示,多数国家尚存空间,可通过加强竞争和完善监管来提高系统效率。效率的加强将有助于控制发达经济体的医疗支出增长,且能够为新兴市场和发展中经济体提高医疗保健覆盖率。  同样,提高教育和公共投资的支出效率将带来可观的潜在增益,不过各国程度不同。  报告显示,随着教育支出的不断增加,通过如调整班级规模和合理配置教育薪酬等对于精简开支十分关键。在新兴市场和发展中经济体,改善公共投资效率有助满足基础设施需求。  而对于先进经济体而言,公共投资的效率改善空间有限,因此扩大私营部门投资至关重要,这有助扩大公共资本存量、推动增长。  尽管财政支出改革尚存较多不确定因素,但拉加德承诺,IMF将继续帮助成员国解决上述问题,提供政策和技术支持,并适时提供资金帮助,以期财政政策制定者早日取得成果。

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