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是按兵不动还是放大招欧洲央行恐再掀市场巨澜-【资讯】

发布时间:2021-07-29 14:41:51 阅读: 来源:橡塑板厂家

金投外汇网7月18日讯,在美联储和加拿大央行相继祭出加息大旗之后,市场的焦点正在转向另外一家主要央行。作为一直给市场惊喜和意外的欧洲央行,本周四的利率决议尽管不存在变数,但央行对于货币政策和购债的表态很有可能引发市场的动荡。

目前主流的看法是,欧洲央行尽管处在缩减宽松的“正轨之上”,但其进程很可能比预期的更为缓慢。

这种情况下,欧元过去数周的强势表现可能会受到影响。

1.按兵不动还是放大招?

彭博最新调查结果显示,大多数经济学家认为欧洲央行本周很可能选择按兵不动,并等到九月才开始放缓购债的步伐。

而对于央行是否会放弃“在必要的时候进一步扩大宽松”的措辞,受访者则存在比较明显的分歧。大约有一半的受访者认为,欧央行将会放弃有关经济恶化并进一步扩大购债的描述。

尽管通胀仍然低于欧洲央行的目标,但央行行长德拉吉及其同事已经在最近几个星期相继表示,在不破坏经济复苏情况下,适当的缩减宽松是可以考虑的。

因此,在本次的央行理事会讨论中,决策者们很有可能会对具体的缩减规模进行研究。

欧洲央行此前已经开始逐渐调整其政策的措辞。

在上个月的会议上,ECB强调经济增长的风险现在“大致平衡”,而不是倾向于下行;官员们不再认为利率会进一步下降。不过有关QE的描述当时并未作出改变,因决策者担忧这种改变或引发市场的误读。

但ABN Amro的经济学家Nick Kounis却指出,欧洲央行正试图在不产生QE缩减恐慌症的情况下退出QE。这意味着削减购债的进程将会十分缓慢,加息也不会很快的到来。在7月份的会议上,欧洲央行或明确,在金融环境相对趋紧的情况下,他们不会减少购债规模。

从结果来看,如果删除相关措辞的话,理应视为欧元的相对利好;保留措辞则利空欧元。

2.大方向不变 政策紧缩只是时间问题?

上月末,行长德拉吉一度表示欧洲央行可能会通过“微调货币政策”来促进经济复苏,同时保持宽松的立场不变。这一表态当时就导致欧元区债券收益率和欧元大涨。

欧央行执行委员会成员Benoit Coeure和法国中央银行行长Francois Villeroy de Galhau也持有类似看法。Galhau曾指出,在通缩风险减弱的情况下,欧央行应该宣布购债规模的减少。

当然也存在悲观者。拉脱维亚央行行长兼ECB理事会成员Ilmars Rimsevics上周就表示,QE可能会“至少持续几年”。

本次受访的经济学家中有65%的人认为欧洲央行未来的货币政策路径将是减少购债规模,这一数据比上月的56%有所增长。

3.通胀难以快速回升 首次加息或在明年末

数据而言,当前欧元区的通胀目标依然相对难以期即将。 6月份的CPI仅有1.3%,距离2%的央行目标十分遥远。经济学家中值预测显示,2019年欧元区通胀水平可能仅有1.6%。

IHS的经济学家Raj Badiani表示:

主要的挑战在于,欧元区经济数据改善否是否可以进一步推动劳动力市场的改善,尤其是名义薪资的增加和购买力的复苏。这些都是确保核心通货膨胀率升高到更高水平的关键组成部分。

调查中的大多数经济学家预计到2018年9月结束的债券回购,超过三分之二的人预计首次加息将出现在明年四季度。

4.关于欧元和市场

从美联储TAPER的历史表现来看,如何有关减少购债规模的讨论或者措辞都会被视为十分鹰派的表示,市场将有更大信心看涨或者做多欧元。维持现有政策并保留核心措辞,则会挫伤欧元多头的信心。

考虑到欧央行行长的发言时常会引发汇市的过山车行情,因此本周四晚间的行情投资者必须做好资金管理和风险控制。

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