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解学成宏源证券指数上涨可期结构性牛市仍将持续

发布时间:2021-10-14 19:08:23 阅读: 来源:橡塑板厂家

解学成宏源证券:指数上涨可期结构性牛市仍将持续

解学成宏源证券:指数上涨可期结构性牛市仍将持续 更新时间:2010-9-27 6:50:55   9月以来,外围股指普遍表现较好,其中纳斯达克上涨12.6%,标普500上涨9.5%,法国巴黎CAC40上涨8.4%。而上证指数却遭遇六连阴,迄今为止下跌1.8%,成为9月以来为数不多下跌的市场指数之一。在外围市场的刺激下,本周4个交易日有望以阳线报收,近期步入调整的中小盘、题材股将重拾升势,但银行和地产股仍难有表现。

指数整体区间调整

上证指数连续多个月在2300-2700点区间内震荡。这是在两种情况下取得的,一是经济出现减速,二是有大量的限售股解禁。在经历世界金融危机后,出现经济持续减速是大概率事件,明年的限售股解禁的规模仍然巨大,未来一段时间股指更有可能继续呈现区间震荡格局,呈现趋势性大涨大跌的可能性不大。

决策层早已注意到了经济减速,因此不断强调货币政策和财政政策的连续性,要求增强其灵活性,实际执行中确实也在这样做。近两个月的宏观数据表现出经济回落平稳,不大可能出现二次探底,投资者信心趋于稳定。政府将继续推进之前的政策,进一步出台紧缩措施的可能性不大。经济尚在减速而不是过热,不管是对称性还是非对称性加息都不应该推出。影响股指区间震荡的政策环境仍将持续。

对各行业有保有压的调控政策将使各板块股票表现各异。政府对资源耗费严重的两高一资行业收紧信贷,严控新增产能,推进兼并收购重组;大力扶持新兴产业,推动国民经济结构的优化升级。这种调控基调将贯穿十二五规划的各个主要部分,这也决定了在股指区间震荡的背景下局部板块热点纷呈。

银行地产股难有表现

对市场影响较大的银行股尽管已经是估值洼地,但似乎缺少刺激股价上涨的因素,近期内仍难有表现。上调存款准备金率、加息、提高拨备水平等各项可能的措施甚至是传言都将使股价承压。这些银行股的大部分A股股价低于H股,反映出国内投资者对这些可能的负面因素反映过度,谨慎保守。仔细分析起来,这些可能的措施对银行的短期业绩影响不大,银行股向下调整的空间有限。

对房地产市场的持续调控将继续压制地产板块的表现。政府对房价的调控放到了前所未有的高度,短期内不会松动,系列调控措施已经使各房产公司部分财务指标恶化,极有可能将进一步恶化。各地纷纷建设保障房,如果协调不好,将对现有商品房市场造成挤压。房地产市场供应的增加,消费者的浓厚观望情绪,使这一板块难以超越大盘指数。

另一价值低估的煤炭板块料后期也难有表现。十一五规划执行的最后时点将至,新一轮的政府节能减排冲击波将呼啸而来。之前全国多个地区拉闸限电,就是通过企业限产方式节能减排。政府对耗能产业的严格控制,对清洁能源发展的大力支持,使那些业绩好、现金充足的煤炭股难以获得资金的青睐。

结构性牛市持续

资金对大盘股的规避,使得小盘股、题材股不断创出新高,一些业绩优良的消费类股票也表现不俗。据统计,有约200只个股股价已经创出了历史新高,其中也包括了张裕A、云南白药等公司。中国是人口大国,也是消费大国,具有一定竞争优势的消费类上市将直接受益于居民收入水平的提高。政府将进一步清理制约消费的措施,消费在国民收入的比重不断提高,任何时候都不能错过消费龙头股。

小盘股、题材股还将进一步被挖掘,结构性牛市将得以延续。我们将七大新型产业,即节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料,誉为七仙女下凡,它们是经济结构调整与优化中的亮丽风景,是政策支持重点,为投资者提供了无限的想象空间。经过近期的短暂调整,具有实质内容的新型产业股有望进一步走高。

各区域振兴规划的出台,是对各地方政府作用的确认和进一步期待,中央调控、扶持政策需要地方政府来贯彻和实施。因此对于各区域振兴规划中,那些能够结合本地优势的新兴产业、消费类公司的不妨重点关注。正像之前强调的那样,在区域经济和新兴产业的交集中,寻找安全边际股票标的。

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